央行連續(xù)三次“放水” 應對節(jié)前錢緊投放逾4000億
更新時間：2015-1-23 8:40:46 來源：人民網-銀行頻道
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央行連續(xù)三次“放水” 節(jié)前投放逾4000億元（網絡配圖）
人民網北京1月23日電 （李海霞）在春節(jié)前集中投放流動性是央行的慣例。央行22日在公開市場開展500億逆回購，伴隨著同日財政部和央行還通過國庫現(xiàn)金招標向市場投放500億以及21日央行續(xù)做和追加中期借貸便利（MLF）3195億，央行已連續(xù)三次向市場共投放資金逾4000億。
央行連續(xù)三次“放水”
央行信息顯示，此次逆回購為7天500億元，中標利率3.85%，為央行今年來首次公開市場業(yè)務交易，距上一次7天逆回購操作已有整整一年時間，同時此舉也打破自去年11月以來央行公開市場的“空窗”操作。此前央行最后一次開展7天逆回購操作是在2014年1月21日，當時中標利率為4.10%。
除逆回購外，當天央行還與財政部進行了中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款招標，向市場投放了500億元。
在此之前，央行早于21日續(xù)做了到期的人民幣2695億元中期借貸便利（MLF），并新增人民幣500億元，累計投放資金3195億。
基于上述三種途徑，央行近來已累計“放水”逾4000億元。業(yè)內專家表示，央行這一連串的向市場放水的目的非常明顯，保證春節(jié)假期來臨前銀行系統(tǒng)保持充足資金。
證監(jiān)會的相關數(shù)據(jù)顯示，1月13日-16日是新股密集發(fā)行凍結資金高峰期。隨后有財政繳款和春節(jié)取現(xiàn)壓力。一位接近央行的人士表示，現(xiàn)在新股申購比較集中，春節(jié)臨近，如果不繼續(xù)投放，市場資金面可能吃不消。央行注資有助于穩(wěn)定市場，包括穩(wěn)定A股市場。
事實上，央行在春節(jié)前集中投放流動性并非第一次。數(shù)據(jù)顯示，以去年為例，在2014年的1月31日春節(jié)前的四周內，央行通過公開市場操作向市場注資4500億元流動性。但春節(jié)過后四周內，中國央行在公開市場回籠8180億元。
貨幣寬松預期加強
有機構預測，聯(lián)想到我國年終各項經濟數(shù)據(jù)的不夠理想，我國貨幣政策有足夠的寬松空間。隨著央行這一連串的放水動作，降準或降息的貨幣寬松的大動作也有可能在春節(jié)前后出現(xiàn)。
中金公司就認為，短期政策利率操作不能取代存貸款基準利率的操作。我國實體經濟的融資需求主要來自銀行貸款，由于貨幣政策傳導機制不通暢，央行短期政策利率操作不能有效傳導到銀行貸款利率，存貸款基準利率仍有必要調整。
交通銀行首席經濟學家連平則認為，2015年央行貨幣政策最需要調整的就是降準，準備金率應該下調。
連平表示，下調準備金率至少有六個理由：第一，在外匯占比增速持續(xù)放緩的情況下，要維持流動性要降準。第二，未來存款放緩的趨勢難改，存款增速持續(xù)低于貸款增速，將持續(xù)對銀行構成壓力，需要適度下調準備金率。第三，降準對于降低企業(yè)融資成本的作用更加直接。第四，2015年利率市場化將進一步推進，存款利率上升的壓力依然存在。第五，積極的財政和投資政策需要積極的金融政策的配合。第六，PPI連續(xù)34個月同比下滑，存款準備金率高達20%的水平。
央行表態(tài)：無意向市場注入過多流動性
然而，央行行長周小川21日在達沃斯論壇的發(fā)言再一次化解了市場對降準降息的期待。他表示，“中國央行無意向市場注入過多流動性。”
民生證券認為，鑒于近期央行官員的公開發(fā)言及文章均透露出要堅持穩(wěn)健貨幣政策的取向，再加上近期央行連續(xù)投放流動性，這也降低了市場對近期貨幣政策寬松的預期。
“當下流動性并不緊張，銀行信貸擴張意愿不強，因此也普遍不缺錢，逆回購也無法提升銀行信用投放的意愿，因此此輪逆回購有助于助推市場收益率下降�！泵裆C券在逆回購當天的研報中指出，央行逆回購釋放的更多是價格調控信號。
周小川說，央行一直在盡力維持穩(wěn)定的貨幣供應，防止太多流動性進入市場。但經濟形勢時刻在變化，所以央行有時候釋放流動性，有時候回收流動性。
他指出，貨幣政策可以為結構性改革提供空間和時間，但不是“萬能藥”；應將政府干預與央行的逆周期調控和宏觀審慎政策區(qū)分開來�！爸袊泿耪邔⒈３址�(wěn)定�！彼硎尽�
在此前1月8日至9日召開的央行工作會議明確：認識新常態(tài)，適應新常態(tài)，引領新常態(tài)，是進一步做好宏觀調控和金融改革發(fā)展穩(wěn)定工作的出發(fā)點和立足點。2015年將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策。加強和改善宏觀審慎管理，靈活運用各種工具組合，保持銀行體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長。
中國社會科學院金融所銀行研究室主任曾剛說，中國不能再回依照過去的經濟一旦下行便放松貨幣政策刺激經濟的老路了，對貨幣寬松政策會更加謹慎。
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央行連續(xù)三次“放水” 節(jié)前投放逾4000億元（網絡配圖）
人民網北京1月23日電 （李海霞）在春節(jié)前集中投放流動性是央行的慣例。央行22日在公開市場開展500億逆回購，伴隨著同日財政部和央行還通過國庫現(xiàn)金招標向市場投放500億以及21日央行續(xù)做和追加中期借貸便利（MLF）3195億，央行已連續(xù)三次向市場共投放資金逾4000億。
央行連續(xù)三次“放水”
央行信息顯示，此次逆回購為7天500億元，中標利率3.85%，為央行今年來首次公開市場業(yè)務交易，距上一次7天逆回購操作已有整整一年時間，同時此舉也打破自去年11月以來央行公開市場的“空窗”操作。此前央行最后一次開展7天逆回購操作是在2014年1月21日，當時中標利率為4.10%。
除逆回購外，當天央行還與財政部進行了中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款招標，向市場投放了500億元。
在此之前，央行早于21日續(xù)做了到期的人民幣2695億元中期借貸便利（MLF），并新增人民幣500億元，累計投放資金3195億。
基于上述三種途徑，央行近來已累計“放水”逾4000億元。業(yè)內專家表示，央行這一連串的向市場放水的目的非常明顯，保證春節(jié)假期來臨前銀行系統(tǒng)保持充足資金。
證監(jiān)會的相關數(shù)據(jù)顯示，1月13日-16日是新股密集發(fā)行凍結資金高峰期。隨后有財政繳款和春節(jié)取現(xiàn)壓力。一位接近央行的人士表示，現(xiàn)在新股申購比較集中，春節(jié)臨近，如果不繼續(xù)投放，市場資金面可能吃不消。央行注資有助于穩(wěn)定市場，包括穩(wěn)定A股市場。
事實上，央行在春節(jié)前集中投放流動性并非第一次。數(shù)據(jù)顯示，以去年為例，在2014年的1月31日春節(jié)前的四周內，央行通過公開市場操作向市場注資4500億元流動性。但春節(jié)過后四周內，中國央行在公開市場回籠8180億元。
貨幣寬松預期加強
有機構預測，聯(lián)想到我國年終各項經濟數(shù)據(jù)的不夠理想，我國貨幣政策有足夠的寬松空間。隨著央行這一連串的放水動作，降準或降息的貨幣寬松的大動作也有可能在春節(jié)前后出現(xiàn)。
中金公司就認為，短期政策利率操作不能取代存貸款基準利率的操作。我國實體經濟的融資需求主要來自銀行貸款，由于貨幣政策傳導機制不通暢，央行短期政策利率操作不能有效傳導到銀行貸款利率，存貸款基準利率仍有必要調整。
交通銀行首席經濟學家連平則認為，2015年央行貨幣政策最需要調整的就是降準，準備金率應該下調。
連平表示，下調準備金率至少有六個理由：第一，在外匯占比增速持續(xù)放緩的情況下，要維持流動性要降準。第二，未來存款放緩的趨勢難改，存款增速持續(xù)低于貸款增速，將持續(xù)對銀行構成壓力，需要適度下調準備金率。第三，降準對于降低企業(yè)融資成本的作用更加直接。第四，2015年利率市場化將進一步推進，存款利率上升的壓力依然存在。第五，積極的財政和投資政策需要積極的金融政策的配合。第六，PPI連續(xù)34個月同比下滑，存款準備金率高達20%的水平。
央行表態(tài)：無意向市場注入過多流動性
然而，央行行長周小川21日在達沃斯論壇的發(fā)言再一次化解了市場對降準降息的期待。他表示，“中國央行無意向市場注入過多流動性。”
民生證券認為，鑒于近期央行官員的公開發(fā)言及文章均透露出要堅持穩(wěn)健貨幣政策的取向，再加上近期央行連續(xù)投放流動性，這也降低了市場對近期貨幣政策寬松的預期。
“當下流動性并不緊張，銀行信貸擴張意愿不強，因此也普遍不缺錢，逆回購也無法提升銀行信用投放的意愿，因此此輪逆回購有助于助推市場收益率下降�！泵裆C券在逆回購當天的研報中指出，央行逆回購釋放的更多是價格調控信號。
周小川說，央行一直在盡力維持穩(wěn)定的貨幣供應，防止太多流動性進入市場。但經濟形勢時刻在變化，所以央行有時候釋放流動性，有時候回收流動性。
他指出，貨幣政策可以為結構性改革提供空間和時間，但不是“萬能藥”；應將政府干預與央行的逆周期調控和宏觀審慎政策區(qū)分開來。“中國貨幣政策將保持穩(wěn)定。”他表示。
在此前1月8日至9日召開的央行工作會議明確：認識新常態(tài)，適應新常態(tài)，引領新常態(tài)，是進一步做好宏觀調控和金融改革發(fā)展穩(wěn)定工作的出發(fā)點和立足點。2015年將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策。加強和改善宏觀審慎管理，靈活運用各種工具組合，保持銀行體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長。
中國社會科學院金融所銀行研究室主任曾剛說，中國不能再回依照過去的經濟一旦下行便放松貨幣政策刺激經濟的老路了，對貨幣寬松政策會更加謹慎。
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